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记者 张娟 北京报道 来源：经济参考报

自去年终止可转债发行计划后，万事利（301066.SZ）改为定增并大幅提高募资额，投向人工智能工厂项目。近日，万事利发布更新后的融资申报材料，公司拟定增募资不超过6亿元（含本数），加码数码印花产能扩充。相较于此前拟发行可转债募资的3.2亿元，募资额提高了87.5%。而在公司整体产能利用率不高的情况下，万事利此次募投项目的产能消化等方面或存隐忧。针对人工智能工厂项目的最新进展等情况，《经济参考报》记者曾多次拨打公司电话，但均无人接听。

大幅提高募资额

万事利主营业务主要为丝巾、组合套装、家纺、品牌服装、围巾等丝绸文化创意品，以及丝绸面料、贴牌服装、数码印花加工等丝绸纺织制品。公司于2021年9月上市。

募集说明书显示，万事利本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过6亿元（含本数），扣除发行费用后，募集资金拟全部用于万事利人工智能工厂项目。

万事利拟投资71261.51万元，在浙江省杭州市钱塘区建设万事利人工智能工厂，实施主体为公司全资子公司杭州万事利智能科技有限公司。本次募投项目专注于主营业务，将新增约1000万米数码印花产能，用于生产丝巾、自有品牌服装、家纺、丝绸面料、数码印花加工等产品或服务。

记者注意到，2022年4月，万事利就曾披露发行可转债预案，拟募集资金总额不超过3.20亿元，用于万事利人工智能工厂项目。但时隔一年后，2023年4月万事利终止可转债发行计划，改为向特定对象发行股票并大幅提高拟募集资金。

对此，深交所要求万事利说明终止可转债计划前，项目是否已经开始投资建设，并说明终止可转债变更为定向增发的具体原因及合理性等。

“公司终止可转债变更为向特定对象发行股票，主要是由于向特定对象发行股票方案募集资金规模更大，能够更好地满足本次募投项目建设、未来正常生产的需要。”万事利称。

问询回复报告显示，在未考虑本次向特定对象发行股票及其他新增股本、债务融资的前提下，2024年至2026年，公司面临的资金缺口金额为63107.72万元，高于本次募集资金总额6亿元，公司有必要通过本次向特定对象发行股票筹集资金以控制银行借款规模、降低资金周转压力。

此外，在公司整体产能利用率不高的情况下，万事利此次募投项目的产能消化问题也颇受市场关注。受宏观经济波动、终端消费市场需求不振等影响，2022年度、2023年度和2024年上半年，万事利产能利用率分别为66.11%、80.40%和80.72%，暂时处于较低水平。本次募投项目预计将在2028年完全达产，达产后产能预计较本次募投项目实施前增加约500万米，公司总产能将扩张0.95倍。

存货余额较高

募集说明书显示，万事利应收账款余额较大，存货余额也较高。报告期（指2021年至2023年及2024年上半年，下同）各期末，公司应收账款账面价值分别为12369.16万元、9924.44万元、8819.66万元和9409.53万元，占当期末流动资产的比例分别为18.58%、17.84%、15.51%和19.56%。

存货方面，报告期各期末，公司存货账面价值分别为18419.25万元、16147.43万元、15734.16万元和14428.60万元，占公司各期末流动资产的比例分别为27.67%、29.03%、27.67%和29.99%。

万事利表示，应收账款余额较大会给公司发展带来较大的资金压力和一定的经营风险。而较大规模的存货在增加公司现金流压力的同时，其长库龄产品的积压也会导致存货周转率较低，增加跌价准备的计提，对公司经营业绩产生不利影响。

事实上，万事利的经营活动现金流量净额也存在大幅波动，现金流或存在一定压力。报告期内，公司实现经营活动产生的现金流量净额-2117.15万元、1968.12万元、12105.81万元和184.03万元。2021年度，公司受宏观经济形势波动、消费需求不振的影响，应收账款回款时间有所延长，使得经营性收款减少。同时公司为应对原材料厂丝价格上涨的风险，对已签订的茧丝远期合同实物交割，使得经营性支出相应增加，因此导致2021年度公司经营活动产生的现金流量为负。若未来公司经营活动现金流量净额存在大幅波动甚至为负，可能会对公司流动性产生不利影响。

业绩波动较大

从财务数据来看，万事利上市次年即“业绩变脸”。2021年至2023年及2024年上半年，万事利的营业收入分别为6.70亿元、5.49亿元、6.92亿元及3.33亿元；归母净利润分别为5094.93万元、-159.02万元、3474.05万元及2410.86万元。其中，2022年公司营业收入较上年同期下降18.02%，归属于母公司所有者的净利润较上年同期下降103.12%。

万事利称，2022年度经营业绩亏损，主要原因系宏观经济形势反复出现波动，国内消费需求受到抑制，节庆、旅游等社会集中性活动取消也影响了公司产品的市场需求，丝绸文化创意品线下消费疲软，整体经营情况不佳；丝绸纺织制品也受到下游客户和面料经销市场采购需求下滑的传导，订单量减少，产能利用率下降。

报告期内，公司主营业务收入分别为64808.08万元、51746.84万元、67262.68万元和32949.20万元，公司主营业务毛利率分别为41.71%、38.65%、46.14%和45.30%，主营业务收入和主营业务毛利率均呈现先下降后恢复的趋势。

万事利坦言，如后续消费需求再次回落、市场开拓及新接订单不足以提升公司产能利用率或销售不及预期，公司未来仍存在营业收入下降、经营业绩亏损的风险。

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责任编辑：韦子蓉